液冷服务器，作为最近一年算力硬件赛道领头羊之一，持续受到市场的追捧，相关概念股被反复炒作。

不过，我发现，液冷服务器最近一年炒作的主要是以小盘概念股为主，真正行业龙头却几乎没怎么动。

那么，今天就来看看，目前液冷服务器中的四家行业龙头代表公司，其优势亮点，以及综合含金量谁高。

紫光股份，

优势：公司深度布局“云—网—安—算—存—端”全产业链，提供网络、计算、存储、安全、终端等全栈数字化解决方案及云计算服务能力。

亮点：公司已形成全冷板液冷服务器、冷板式及浸没式交换机等产品及箱式浸没液冷、相变浸没式液冷、G-Flow 油类浸没液冷等解决方案，拥有全栈液冷技术。

立讯精密，

优势：公司是我国最大的连接器制造厂商，消费电子精密制造龙头，持续渗透汽车电子和通信业务。

亮点：公司深度参与客户定制化服务器的研发设计与落地组装，特别是液冷服务器及液冷整机柜、AI加速计算服务器、智能网卡等代表市场与技术趋势的产品，相关产品已实现批量交付。

浪潮信息，

优势：山东国资委旗下，服务器市占率全球前二、中国第一，存储装机容量全球前三、中国第一，连续多年蝉联中国液冷服务器市场第一。

亮点：公司从部件、整机到数据中心，持续进行液冷产品创新，包含全液冷冷板服务器、全液冷机柜液冷智算算力仓、兆瓦级两相液冷整机柜等，连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一。

中科曙光，

优势：公司完成“芯—端—云—算”的全产业链布局。公司与参控股公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商。

亮点：公司自2011年起就开始液冷技术研究，不仅是中国超算行业龙头，还是中国液冷数据中心领导者。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家液冷服务器龙头的实际财务含金量情况如何，

先看销售净利率，

四家公司中，仅中科曙光一家的净利率在过去五年上升。

最新三季度盈利能力：中科曙光>立讯精密>紫光股份>浪潮信息

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司资产周转速度，

浪潮信息一家的周转速度在过去五年上升。

最新三季度营运能力：浪潮信息>立讯精密>紫光股份>中科曙光

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

中科曙光一家的财务杠杆在过去五年下降。

最新三季度财务杠杆：紫光股份>浪潮信息>立讯精密>中科曙光

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，立讯精密14.35%，盈利第二，周转第二，财务杠杆第三，无明显短板。通信业务已成为公司第二大营收业务，产品覆盖数据中心全套热管理解决方案。

第二，紫光股份9.7%，盈利第三，周转第三，财务杠杆第一。公司以负债拉动收益的程度是最高的，主要是收购新华三股权债务，公司拥有全栈液冷技术，覆盖多个液冷服务器产品。

第三，浪潮信息7.04%，盈利第四，周转第一，财务杠杆第二。公司高周转+低利润，属于薄利多销型，中国液冷服务器老大哥。

第四，中科曙光4.59%，盈利第一，周转第四，财务杠杆第四。相对于上面三家，中科属于厚利少销型，利润率排行第一，但周转速度最慢。且以负债拉动收益的程度也是最低的。

大家更看好液冷服务器中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！